Compartir

Actualitat

11 Oct 2019

Abertis i GIC arriben a un acord per a l'adquisició de Red de Carreteras de Occidente (RCO) a Mèxic

Abertis i GIC arriben a un acord per a l'adquisició de Red de Carreteras de Occidente (RCO) a Mèxic

  • Abertis i GIC han arribat a un acord per adquirir la participació del 70 % que Goldman Sachs Infrastructure Partners (GSIP) posseeix a Red de Carreteras de Occidente (RCO), un dels majors operadors d'autopistes de Mèxic.
  • RCO gestiona 5 concessions amb un total de 876 quilòmetres, situades a la regió centreoccidental del país, que connecten el corredor industrial d'El Bajío i les dues principals ciutats, Ciutat de Mèxic i Guadalajara.
  • Abertis demostra la seva capacitat per substituir cash flows i diversificar la cartera geogràfica, entrant en un país amb sòlides perspectives de futur.

Abertis i una filial de l'inversor institucional internacional GIC, una companyia d'inversió que gestiona les reserves estrangeres de Singapur, han arribat a un acord amb Goldman Sachs Infrastructure Partners (GSIP) i les seves filials per a l'adquisició de la participació del 70 % que el fons posseeix a Red de Carreteras de Occidente (RCO), un dels majors operadors d'autopistes de Mèxic. L'operació es durà a terme a través d'un consorci format per Abertis (que controlarà la companyia) i GIC. El 30 % restant d'RCO està actualment en mans d'inversors i gestores de fons de pensions mexicans (Administradoras de Fondos para el Retiro o AFORES).

Abertis adquirirà a GSIP el 50,1 % d'RCO per un import d'aproximadament 1.500 milions d'euros, subjecte a l'aprovació de les autoritats reguladores i a d'altres condicions habituals en aquest tipus d'operacions. L'Enterprise Value (EV) total de l'operadora mexicana és d'uns 5.000 milions d'euros. Abertis finançarà l'operació mitjançant una combinació d'efectiu disponible i préstecs ja existents. S'estima que el tancament de l'acord es produeixi durant el primer semestre de 2020 mitjançant una oferta pública (*).

Un cop tancada la compra, les magnituds d'RCO es consolidaran globalment als comptes del Grup Abertis. RCO té el 100 % de participació en cinc concessionàries que gestionen 8 autopistes i sumen 876 quilòmetres en total. La xarxa d'autopistes d'RCO és una de les més importants de Mèxic i conforma l'eix vertebrador de les vies de comunicació a la regió centreoccidental del país, connectant el principal corredor industrial del país (El Bajío) i les dues principals ciutats (Ciutat de Mèxic i Guadalajara).

José Aljaro, conseller delegat d'Abertis, ha mostrat la seva satisfacció per aquest anunci i ha afirmat que "aquesta compra suposa una important operació de creixement per al Grup Abertis, amb l'entrada en un país que ofereix una aposta per la col·laboració publicoprivada. L'operació ha estat possible gràcies al suport dels nostres accionistes, Atlantia, ACS i Hochtief".

Aquest projecte representa per a Abertis l'adquisició de dos actius d'una qualitat excel·lent i amb un gran encaix estratègic per al Grup, als quals aportarà el seu saber fer i capacitat de desenvolupament industrial. Abertis suma uns 900 quilòmetres a la seva xarxa, que arriba d'aquesta manera als prop de 9.500 quilòmetres d'autopistes de gestió directa. A més, contribueix a l'extensió de la vida mitjana de la cartera de concessions de la companyia.

Amb l'adquisició del control d'RCO, Abertis demostra la seva capacitat per substituir la futura pèrdua d'ingressos derivats de la finalització de les concessions per altres actius amb perspectives de futur sòlides. Els nous actius mexicans haurien aportat a l'EBITDA del Grup prop de 375 milions d'euros l'any 2018 (**).

Aquesta transacció representa un pas més en l'estratègia de creixement internacional d'Abertis. Operacions de creixement com la d'RCO, juntament amb les desinversions ja executades a Hispasat i Cellnex, la gestió eficient del deute —mitjançant refinançaments com els que s'han dut a terme durant l'any— i un nou pla d'eficiències constitueixen el pla d'acció previst pels accionistes de la companyia. En el marc d'aquest pla, el Grup Abertis continuarà analitzant oportunitats futures que sorgeixin a mig i llarg termini, tant en projectes brownfield com greenfield.

Descripció dels actius

RCO és un dels principals operadors "purs" d'autopistes de Mèxic i controla el 100 % de cinc concessionàries —quatre de federals i una d'estatal— que gestionen un total de 8 autopistes al país.

  • FARAC I: gestiona cinc autopistes que sumen un total de 663 quilòmetres. Representen la principal connexió entre les dues ciutats més grans del país, Ciutat de Mèxic i Guadalajara, a través dels estats de Jalisco, Michoacán, Guanajuato i Aguascalientes.
  • COVIQSA i CONIPSA: disposen de dues autopistes de peatge a l'ombra, de més de 93 i 74 quilòmetres respectivament. Aquestes vies creuen tres estats del corredor industrial de Bajío: Querétaro, Guanajuato i Michoacán.
  • COTESA: gestiona l'autopista Tepic - San Blas, de 31 quilòmetres, que connecta l'estat de Nayarit amb la costa del Pacífic.
  • AUTOVIM: es tracta d'un projecte greenfield per a la construcció d'una autopista de 15 quilòmetres que connectarà la ciutat de Zamora amb FARAC I, a Michoacán. Està previst que entri en servei el 2021.

Concessions RCO

Fi de la concessió

Km

IMD pagament 2018
(milers de vehicles)

FARAC I

2042

663

14

1 Maravatío-Zapotlanejo

 

318

10

2 Zapotlanejo-Lagos

 

146

16

3 León-Aguascalientes

 

127

14

4 Guadalajara-Zapotlanejo

 

26

41

5 Jiquilpan-La Barca

 

46

Lliure de peatge

COVIQSA (Querétaro-Irapuato)

2026

93

38

CONIPSA (Irapuato-La Piedad)

2025

74

23

COTESA (Tepic-San Blas)

2046

31

3

AUTOVIM (Zamora-Ecuandureo)

2039

15

En construcció

TOTAL

 

876

24

Entrada en les autopistes de Mèxic

L'operació suposa l'entrada del Grup en el negoci de les autopistes de Mèxic i consolida la presència d'Abertis com a operador d'autopistes a Amèrica, on ja té una forta implantació a Xile, Brasil, Argentina i Puerto Rico.

L'adquisició d'RCO suposa l'establiment d'una nova plataforma de creixement per a Abertis a Mèxic, un mercat objectiu que la companyia ha explorat de manera activa en els darrers anys i que facilitarà l'anàlisi d'oportunitats futures.

Mèxic, membre de l'OCDE des de 1994 i amb una llarga experiència en PPP en el sector del transport, compta amb un marc regulador estable, amb mecanismes clars per facilitar els acords contractuals i que donen estabilitat al mercat de les concessions d'infraestructures.

 

(*) Com a resultat de l'OPA, Abertis i GIC incrementaran la seva participació com a màxim en un 6 %

(**) L'EBITDA ajustat exclou provisions de capex de manteniment (no caixa) i elements no recurrents

Utilitzem cookies pròpies i de tercers per millorar els nostres serveis, facilitar un accés més ràpid als mateixos i personalitzar mitjançant l'anàlisi dels seus hàbits de navegació. Si continua navegant, considerem que accepta el seu ús. Podeu obtenir més informació a la nostra política de privacitat